2011年、2012年中概股遭遇疯狂做空，一家叫做Muddy Waters Research（简称“浑水”）的美国做空公司腾空出世，曾遭遇其做空的公司包括东方纸业、新东方，以及使它“一战成名”的嘉汉林业。

 

浑水创始人Carson Block在《做空实录01：东方纸业，浑水诞生首战》中已有简略介绍。Carson在初期行事作风大胆，报告方式也以较为“嚣张”的方式呈现。在浑水页面的介绍上其写明，浑水主要研究三类：商业欺诈、会计欺诈以及基本问题，例如当初通过苜蓿草发现辉山乳业造假一事。

 

在2016年初，Block除了浑水之外，在美国设立了一家对冲基金公司 Muddy Waters Capital LLC （简称浑水基金）。根据SEC的文件显示，浑水基金重点依然是做空公司。媒体报道称Block 最初获得了1 亿美元的投资，随后便一直在考虑成立一家对冲基金，而先前的案件中他都是用自己的钱进行做空。浑水基金聘请了曾在美国政府担任情报官员超过10年的Matijn Rasser担任新公司的办公室主任。该公司还聘请了Standard Pacific Capital和PwC 前首席财务官Jamie Brown 担任首席财务官和首席运营官。Block 正式开始以基金做空之旅。

 

比起基金人员信息的相对公开，做空机构的人员一直成谜。例如另一做空机构香橼，据传其唯一的固定人员便是创始人本人。在领英页面进行搜索浑水，显示规模为2-10 人，并不出乎意料。

 

浑水官网并没有显示其办公地址，天眼查搜索则出现两个结果，在2010年成立的状态为已告解散，另外一家在2017年重新注册。

 

在ICRIS系统中查询可以看到，登记在册的公司为在2017年4月7日的浑水公司。也因此，并不排除浑水公司曾注销在港后重新注册。

 

浑水基金的页面具有的神秘性更是有过之而无不足，除去左上角MUDDY WATERS RESEARCH的链接以外，所有信息都需要进行填写图片中的表格进行审核。

 

浑水也并不总是“细致万分”。在做空嘉汉林业的时候，其发布的做空报告第33页连带着第八部分都不见了，而之后的编排方式也与先前32页也不同。后来在邮件当中Carson表示会发布一个全新版本。

 

做空机制对于市场自由度的要求众所周知，但是这也容易成为做空机构打压上市公司的工具之一，尤其对于有先例的机构而言，发布一份有煽动性、符合市场情绪的报告进行做空的成本极低，这也是部分从业人员诟病做空的弊端之一。理想与现实其间产生的差异个人认为在于，市场自由度的立场在于能够促进逐利本性的发挥，从而推动市场流动性，也就是说买者自负，然而这个机制需要在资本储备与判断力、认知力势均力敌的环境里才能发挥优势，中国市场依然是以散户撑起了半边天，在这个环境里进行完全相同的做空并不切实际。当然，这并不意味着中国市场纳入做空的可能性为零，相反，逐渐开放的脚步意味着将产生具有中国特色的做空机制，例如以行政许可的方式。